政府支持內(nèi)需，鋁合金管后期理性回調(diào)的概率較大

從供給層面來(lái)看，9月份我國(guó)鋁合金管日均產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)1.99%，同期鋁合金管出口量環(huán)比下降20%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資源供應(yīng)壓力明顯加大。而10月份產(chǎn)量雖有小幅回落，但總體仍處高位，加之國(guó)慶長(zhǎng)假導(dǎo)致市場(chǎng)銷售時(shí)間縮短，導(dǎo)致市場(chǎng)出貨壓力進(jìn)一步加大。

從宏觀層面來(lái)看，受益于出口改善、房地產(chǎn)建設(shè)活動(dòng)持續(xù)復(fù)蘇以及工業(yè)部門補(bǔ)庫(kù)存，三季度GDP同比增長(zhǎng)7.8%。而9月信貸增長(zhǎng)超出預(yù)期，則可能反映了在海外經(jīng)濟(jì)存在不確定性的背景下，政府支持內(nèi)需的態(tài)度有所強(qiáng)化。不過(guò)，本屆政府改革態(tài)度明確，后期產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)尤其是鋁合金管產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能淘汰或?qū)��?duì)供給端形成一定利好。

后，從成本層面來(lái)看，本月鋼坯價(jià)格繼續(xù)下跌，國(guó)產(chǎn)礦、焦炭和廢鋼價(jià)格則基本平穩(wěn)，而進(jìn)口礦價(jià)格卻出現(xiàn)上漲。換言之，原料價(jià)格堅(jiān)挺而半成品、成品價(jià)格回落，鋼廠成本攀升而向下游轉(zhuǎn)嫁無(wú)力，四季度鋼廠檢修減產(chǎn)或?qū)⒗^續(xù)增多；而三季度澳洲三大礦山產(chǎn)量均創(chuàng)新高，進(jìn)口礦新增產(chǎn)能仍將不斷釋放，所以后期鋁合金管價(jià)格理性回調(diào)的概率較大。